钢厂第三轮提降预期叠加煤价高位运行 焦炭企业“两面受气”？

　　来源：证券日报    记者 张晓玉

　　7月13日，焦联网称，山东、山西、天津、河北等地部分钢厂计划联合对焦炭提降200元/吨。这意味着焦炭第三轮提降预期正在路上。

　　兰格钢铁研究中心副主任葛昕对《证券日报》记者表示，当前的焦炭市场整体表现承压，由于在“高通胀”与“双碳”的大背景下，上游煤炭市场将处于相对高位运行的态势，短期来看焦炭的成本处于易涨难跌的局面。与此同时，焦炭的需求端，钢厂又处于大幅亏损与大幅减产的进程之中，因此也会明显的压制焦炭的需求释放，而且在炼焦企业与钢厂的博弈中，炼焦企业又处于相对弱势，对于焦炭价格的话语权也就相对较小，因此钢厂在减产的过程中，就会首先压制焦炭的价格，这也是近期以来焦炭价格连续提降的缘由。

　　从上游煤炭市场情况来看，期货市场上，动力煤价格从年初低位时的670元/吨稳步上涨，到7月价格涨至约870元/吨。7月12日，据商务部监测，6月份全国煤炭价格环比上涨1.6%，同比上涨46.4%，其中，动力煤、二号无烟块煤、炼焦煤环比上涨2.4%、1.0%和0.1%。

　　在上游煤价上涨叠加终端需求未有明显好转的情况下，焦企亏损程度加剧，生产积极性差。按照Mysteel统计的最新数据，截至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。此外，Mysteel数据还显示，截至7月7日当周30家独立焦化企业利润为-184元/吨，较上周下降142元/吨。

　　方正中期期货在研报中表示，整体而言，焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1196元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，而由于目前盘面贴水较大，期价短期下行空间亦有限，短期期价维持低位震荡。

　　中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“本轮下跌主要是从需求端传导的。一是受大环境影响，全球经济增长预期悲观，大宗商品出现回调；二是目前国内终端需求不振，叠加钢材限产政策的执行，使得产业链上对焦炭需求不坚挺。”

　　“由于价格下跌主要是从需求侧传导的，因此这种原料价格下跌对钢厂盈利改善作用不大，因为钢材产品价格同样处在下降通道中，而且原料价格下跌具有一定滞后性。”胡麒牧进一步说道。

　　大越期货在研报中指出，焦炭提降落地后焦企亏损加剧，有不同程度减产，焦炭供应趋于紧张，钢厂焦炭库存偏低，对焦炭需求仍存，考虑到钢厂仍处于亏损，高炉检修陆续增多，对焦炭需求下滑，叠加近期成材价格持续走低以及期货盘面下跌，市场情绪走弱，部分钢厂降价预期仍存，预计短期内焦炭或将延续弱势运行。

　　面对钢厂多轮提降焦炭价格的现状，葛昕建议道，“目前来看，焦炭企业应对钢厂提降的办法仅限于联合限产，在焦炭产量上下功夫，才能使得焦炭市场重新走向新的供需平衡。对于后市，由于钢厂的减产依然在过程之中，对于焦炭的需求也会相应减少，同时压制焦炭价格，短期来看，钢厂对于焦炭价格的提降将会延续，等待钢材市场的需求回暖，钢材价格企稳，同时钢厂的利润开始好转，才能缓解焦炭市场目前的承压局面”。