华泰期货白糖日报：巴西延续减产 内外糖价小幅反弹

　　华泰期货

　　策略摘要

　　就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但从宏观角度而言美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，谨防系统性风险出现。

　　核心观点

　　■      市场分析

　　昨日郑糖2209合约收盘上涨27元/吨，报5803元/吨。广西集团现货报价下调10元/吨，报5870元/吨，期现基差67元/吨。白糖注册仓单数量42096张，较上个交易日减少558张，有效预报1190张，较上个交易日持平。ICE原糖10月合约收盘上涨2.19%，报19.14美分/磅。以原糖10月合约价格计算，配额外50%税巴西进口折算成本为6395元/吨，泰国进口折算成本为6532元/吨。7月8日巴西含水乙醇折算价为15.98美分/磅。

　　ICE原糖期货周三上涨，因巴西压榨数据利好给原糖价格提供了支撑。巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布的报告显示，6月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量合计4187万吨，较之前一年同期减少7.9%；糖产量为248万吨，同比减少14.98%。但另一方面，6月美国CPI超预期回升，这意味着美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，原油价格在三个月低位附近震荡，美元指数表现强势，不排除后市出现系统性风险的可能。国内方面，昨日郑糖先抑后扬，现货方面集团报价小幅下调，现货成交量一般。就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但从宏观角度而言美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，谨防系统性风险出现。

　　■      策略

　　短线有回落可能、中长期区间震荡

　　■      风险

　　美联储加息、原油走势、疫情、巴西生产进度

　　注：本文有修改