长城基金：财报季将近，蓄力虎年投资下半场

　　2022.07.04-2022.07.08

　　最近两周市场处于“小打小闹”的缓冲期，总体在窄幅区间内起起落落，行业轮动比较频繁。不过交投情绪并未受到影响，资金已经纷纷开始对下半年进行布局。

　　据经济参考报报道，7月15日起，A股上市公司半年报披露即将正式开启。多家上市公司已经陆续披露业绩预告，近期的板块轮动行情与热度不减的市场情绪也一定程度上反映出，市场对将近的财报季已经在蓄力和博弈。

　　未来几个月仍需重点关注以下因素：

　　宏观层面，继续跟踪6、7月份的经济数据，特别是企业和居民中长期信贷是否连续扩张、消费是否连续回升这两方面的指标；重点关注7月份政治局会议对统筹疫情防控和经济发展关系以及下半年稳增长进程的定调。

　　微观层面，关注上市公司半年报业绩分化风险。

　　行情复盘

　　本周市场延续震荡整理格局，主要市场指数涨跌互现。截至周五收盘，上证指数累积跌幅0.93%，沪深300跌0.85%，创业板指累涨1.28%，科创50涨1.38%。盘面上，养殖、电力、CRO、光伏领涨，地产、航空、煤炭等板块有所调整。交投热度延续，两市成交额维持在万亿级别以上。

　　热点回放

　　金融：7月4日，ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制启动。交易首日，港交所网站数据显示，沪深股通ETF成交额为1.475亿元，港股通ETF成交额为8413万港元。

　　养殖：针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为，国家发改委价格司正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨。发改委价格司与大商所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作。

　　汽车：自6月1日起实施的部分乘用车减半征收车购税政策已经“满月”。国家税务总局最新数据显示，政策实施首月，全国共减征车购税71亿元，减征车辆109.7万辆。从排气量来看，1.6升及以下排量乘用车减征税款34亿元，占比约48%；1.6升至2.0升排量乘用车减征税款37亿元，占比约52%。

　　板块热评

　　电力：7月1日，国家能源局召开6月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会。会议指出今年上半年在疫情、供应链价格扰动等不利因素的挑战下，可再生能源发展持续保持平稳快速增长；并对接下来的可再生能源体系建设工作进行部署。会议重点对两方面内容做出要求：一是发电侧加快推进水/抽蓄/风光大基地等重大可再生能源工程建设；二是电网企业主动、超前做好电网规划，“加快输电通道、主网架和配电网建设”、“源网同步建设需加强，电网企业并网流程还要优化”。

　　通过会议主要内容，可以看到当前清洁能源消纳问题仍然比较突出。在此压力下，一方面特高压计划内线路有望加速落地，新规划线路数量有超预期可能。另一方面，电网装备有望迎来替换升级机遇，老设备替换需求继续旺盛，变压器向节能非晶材料转变、配网智能化改造等或将成为结构性升级新方向。

　　新能源车：据乘联会初步统计，6月份全国乘用车市场零售192.6万辆，同比增长22%，环比增长42%；6月全国乘用车厂商批发211.1万辆，同比增长37%，环比增长33%。多家新能源车企6月销量创新高，预计今年6月新能源车零售近50万，有可能创历史新高。

　　今年新能源车行业充分展示了强大的韧性与活力，基本将高景气高成长的“车设”稳稳立住。伴随车型丰富度、 可选择性增加，新能源车渗透率提升与行业销量持续释放的大趋势不改，今年全年销量有望上修。欧美新能源车销量基本符合预期，渗透率提升趋势不改，预期全球销量也有所修复。

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