兰格视点：焦炭第二轮提降为何延缓落地

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　　7月6日，焦炭市场第二轮提降落地，累计下跌500元，较钢厂最早提出第二轮降价已经过去15天，本人曾预测月底将会提降落地，然而月底焦炭价格僵持看稳，延后一周才提降落地，本文将对提降延后进行分析。

　　6月下旬，因为终端市场需求未如预期般反弹，成材出货不畅，价格持续下跌，钢厂陷入严重亏损，多数钢厂宣布停炉检修，为修复利润，钢厂积极打压成本，在6月23日部分钢厂宣布提降焦价200元。

　　然而在第一轮提降之后，焦企利润倒挂，多数焦企开始限产，市场现货供应偏紧，焦企焦炭库存低位运行，抵制降价意愿强烈，在30日山西地区三家钢厂提降后，中焦协开会宣布与会企业共同抵制钢厂提降。需求方面，钢厂利润空间不断收窄，因此打压焦价意愿强烈，但6月底钢厂减产幅度不及预期，高炉开工率正常，对焦炭仍有刚需，而6月底钢材价格出现企稳反弹现象，钢坯价格持续上涨，钢厂心态有所修复，因此担心跟进提降后会打击焦企心态，焦企将会大幅限产，影响钢厂进货及生产节奏，因此并未积极响应提降。故6月底焦价僵持看稳，提降未能落地。

　　进入7月份，炼焦煤价格小幅下调，对焦价成本支撑转弱，同时成材价格未如预期般继续上涨，反而持续下跌，钢厂高炉开工率下降，同时进入7月份后雨季来临，终端需求进一步下降，钢材市场悲观情绪蔓延，对焦炭需求进一步减弱，7月5日各大钢厂纷纷提降焦价200元，焦企被迫接受提降。

　　目前，焦企利润大幅受损，普遍亏损300-400元，山西地区部分钢厂已经开始加大限产力度，限产幅度在30%-50%。需求方面，钢厂利润状况仍然不佳，多数钢厂按计划减产，对焦炭按需采购，后期仍有提降预期。原料方面，炼焦煤价格跌后企稳，但焦企限产幅度增大，对炼焦煤采购减少，加之7月份煤炭进口预计将会增加，因此炼焦煤价格有下跌预期，对焦炭价格成本支撑将进一步转弱。宏观方面，粗钢减产、碳中和政策不断发布，以及美联储仍有加息预期，各种消息利空大宗商品。综上所述，预计后期焦炭价格仍将提降一轮。